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国债期货日内高抛低吸 维持谨慎交易思路 开户热线15824134013 微信公众号15824134013 QQ客服68848864
国债期货
观点:资金紧势或有缓和,但谨慎交易思路不变
(1)成交持仓:T、TF、TS当季成交量分别为63120手、27640手、9158手,
1日变动7164手、-1730手、-1366手,持仓量分别为108866手、51776手、
21493手,1日变动569手、-21手、-73手;
(2)跨期价差:T、TF、TS当季-次季价差分别为0.180元、0.065元、0.155
元,1日变动-0.010元、-0.020元、-0.005元;
(3)跨品种价差:TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T当季价差分别为101.430元、
100.935元、303.300元,1日变动-0.160元、0.045元、-0.070元;
(4)基差:T、TF、TS当季基差分别为0.056元、-0.063元、0.150元,1日
变动-0.018元、0.054元、-0.001元。
(5)昨日央行开展1000亿元7日逆回购操作,另有2500亿元逆回购到期。
逻辑:昨日,国债期货大幅收跌。截至收盘,T、TF、TS 主力合约分别下跌
0.30%、0.22%、0.09%。国债期货日内高抛低吸 维持谨慎交易思路
昨日资金面延续紧张,尤其隔夜回购利率出现大幅
上行。我们认为近期债市的大跌主要源自于市场对于资金预期的不断向下
修正。同时,由于节前流动性缺口,缴准以及税期后央行流动性回收等因
素叠加导致的资金利率偏紧。不过,从货币政策取向来看,我们认为在政
策利率作为市场利率的锚这一大框架之下,政策利率未变透露货币政策取
向仍然保持不缺不溢。因此,近期行情无论是因央行前半月宽松带来的市
场乐观预期,还是央行在税期后重新回笼市场情绪向悲观回摆,均不能作
为货币政策取向发生变化的判断依据。因此虽然最近资金利率快速上行对
市场情绪形成了冲击,但考虑春节前的资金压力是客观存在的,央行还是
会通过资金投放来对冲春节流动性压力,因而在近几日的债市大跌后,或
许会存在超跌修复的机会。操作上,积极投资者以日内高抛低吸交易为主。
但整体延续谨慎思路。
操作建议:日内高抛低吸为主
风险因子:1)海外疫情迅速得到控制;2)中美关系恶化。

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